[ Summary ]
 

 1. Global Macro : 거시경제

   - 고용시장 둔화 우려가 있지만, 역사적으로 매우 양호한 수준의 미국경제

   - 9월 빅컷으로 금리인하를 개시한 미국, '25년 금리 인하 속도는 여전히 불확실

   - 한국의 물가는 진정, 환율은 부담

   - 강한 대미국 수출 지속되는 가운데 중국 경기회복 기대감도 있으나 중국은 이제 한국의 경쟁자

   - 한국 은행기준 금리 인하 개시했으나 인하여력은 제한적

   - 3분기 경제성장률 0.1% 기록, 수출 부진이 배경

 2. RE Market & Trend : 2025년 상업용 부동산 투자시장 전망

   - '24년 상업용 부동산 누적 거래규모 15.8조원(YTD) 기록

   ■오피스

   - 서울 오피스 공실률 3분기 연속 상승한 2.9% 기록(24.3Q), 중·소형을 중심으로 공실 증가 예상

   - 서울 오피스 임대료는 9.7만원 ('24.3Q), 대형 중심의 가파른 임대료 상승률 기록

   - 오피스 거래규모는 8.8조원 기록 (YTD), 연말까지 총 거래규모는 약 12조원 예상

   - 서울 오피스 Cap.rate 소폭 상승, 당분간 보합 전망

   - 유동성 확보 목적의 계열사 간 거래와 해외 투자자의 거래참여 증가 ('24.3Q)

   - '25년 이후 공급 예정된 오피스 물량 약 211만평, 그 중 CBD는 기존 Stock의 35%에 해당

   - 안정적인 딜클로징을 위해 자금력 및 임차수요를 동반한 SI유치 중요성 지속

   ■물류

   - '24년 수도권 물류센터 신규공급 약 85만평 예상, 전년 대비 절반 이하로 감소

   - '24년 물류센터 거래규모는 3.7조원기록(YTD), 당분간 상온센터를 중심으로 거래 예상

   - 최근 가격 조정으로 Cap.rate 소폭 상승하며 약 6% 대 기록, 전년 대비 최고 평당가 감소

   - 신규 저온 물류센터 임차인 확보 실패로 차입금 상환 어려움을 겪으며 EOD 사례증가

   - 장기적으로 견조한 펀더멘털을 보유한 상온 물류센터에 대한 외국계 자금 유입

   ■데이터 센터

   - 기존 데이터센터는 수도권에 집중, 최근 수도권 신규 권역으로 확장 추세

   - 향후 개발 예정 물량 다수이나, 공급 여건 악화에 따라 실제 준공 물량은 감소 할 것으로 예상

   - 현재 데이터센터를 둘러 싼 환경 변화로, 향후 성장 속도 저하 우려

   - 국내 데이터 센터 거래 사례 500억원 미만 소규모 사례 위주, 최근 거래는 하남IDC 거래가 유일

  3. Market Outlook

   - 오피스 : '25년 공실률 소폭 상승 예상, SI 중심에서 유동성 보유한 FI 유치 중요도 증가 예상

   - 물류센터 : 상온 센터 중심의 거래 발생, NPL성 거래 및 외국 자본의 투자 당분간 증가할 것으로 예상

   - 데이터센터 : 시장 수요 증가 및 투자 관심도 지속 예상, AI 데이터센터로의 수요 확대 기대

   - 호텔 : 외래 방한 관광객 증가 추세, 용도변경 목적에서 '운영' 목적으로의 거래 전환. 투자시장 성장 기대

   - 리테일 : 개발비용 상승으로 용도 변경 목적의 거래 둔화 예상. 자산 개발 용이성에 따라 거래 양극화 심화 전망

   - 주거 : 성장 가능성 높은 시니어 하우징, 그러나 초기 시장 형성 단계로 전략적 접근 및 투자 시점 신중히 고려 필요